从亚洲到北美的航空货运价格继续上涨至一年多来的最高水平，因为电子商务量填补了大部分可用运力。但网上购物需求掩盖了一般航空货运市场的潜在疲软。

投资银行Stifel分析师Bruce Chan表示，这对航空货运服务提供商来说通常是个好消息，亚洲地区强劲的电子商务活动似乎正在推动“很大一部分”的产能需求。但我们认为现在将这一趋势外推到更广泛的经济复苏还为时过早。

根据BAl的数据，本周从上海到北美的平均航空运费达到每公斤6.98美元，总体趋势继续受到中国境外较高费率的引领，这是自2022年9月初以来的最高水平。

沪指境外指数较上周连续上涨4.2%，目前较上年同期上涨18.5%。随着即期汇率飙升，香港汇率指数较上周连续上涨71%，使该指数同比上涨12.8%。

采购经理指数(pml)被认为是航空货运需求的领先指标。标准普尔全球的最新PMI调查数据显示，美国制造商报告称，11月份运营状况再度恶化，新订单减少拖累了该行业的整体表现。太平洋地区的中国原产地市场没有太多积极因素，全球需求疲软继续影响订单水平。

英国分析机构Transport Intelligence表示第四季度对跨太平洋东行航线的需求不断增长，但部分归因于美国的补货推动，海外需求仍然低迷，新出口订单指标连续第五个月保持萎缩。他补充道，这很可能是由美国的零售库存水平推动的，这些库存水平已经回落到一些托运人认为有必要利用空运来维持库存供应的境地。

全球收益率承压

国际航空运输协会指出，预计2024年的货运收入将降至1110亿美元，远低于2021年2100亿美元的非凡峰值，但仍高于2019年大流行前1010亿美元的收入。该协会认为，与国际客运业务的强劲增长相关的腹部运力的稳定注入将继续对收益产生负面影响贸易stagnates。

从全球角度来看，国际航空运输协会（IATA）总干事威利·沃尔什（Willie Walsh）表示，10月份的最新数据显示，全球航空货运需求连续第三个月有所改善。但他也指出，航空货运市场整体上很艰难。

国际航空运输协会预计，航空货运收益将进一步向大流行前的水平调整，2023年下降32.2%，2024年下降20.9%，尽管按历史标准衡量仍将处于高位。

过去五年的收益率增长令人难以置信。2019年，收益率同比下降8.2%，2020年上涨54.7%，2021年上涨25.9%，2022年上涨7%，今年下跌32.2%。

沃尔什在本周的一份声明中表示：“需求复苏、收益率略有上升和贸易上升都是好消息，但由于（全球）需求仍比大流行前的水平低2.4%，而且全球经济轨迹仍存在许多不确定性，乐观情绪必须与谨慎相平衡。

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